Weekly Global Outlook
Mientras las tarifas siguen en escena, sorprendió el IPC
18 de febrero de 2025
Mientras que el tema tarifas sigue en los titulares, la publicación del IPC sorprendió al
mercado. Focalizando en la variación mensual de la definición “core”, es decir sin alimentos
ni energía, el dato publicado no sólo superó al consenso (0,4% vs. 0,3%), sino que
ha sido el más alto desde marzo del año pasado, superando claramente al
promedio de los últimos 12 meses.
En lo que respecta al calendario económico, será una semana sin indicadores de gran
relevancia. Destacamos la publicación de indicadores de actividad económica relacionados
con el sector vivienda. También se darán a conocer las minutas de la última reunión del
FOMC. Varios integrantes del Sistema de la Reserva Federal tienen agendadas
presentaciones. El Tesoro de EE.UU. licitará deuda a tasa fija a 20 años.
Como mencionamos en nuestro informe anterior, el efecto neto del Reporte de la Situación
de Empleo terminó reforzando las expectativas que el FOMC deberá ser más “hawkish” que
lo expresado por el SEP de diciembre. Tras la publicación del IPC, de acuerdo al Fed
Watch Tool del CME el mercado sigue descontando para el bienio 2025/2026 una
perspectiva más “hawkish” a la del FOMC.
Dentro de nuestros lineamientos de acotar riesgo duración y moneda en los portafolios de
deuda, pero al mismo tiempo permitirnos asumir riesgo crédito, en el presente reporte
estamos sugiriendo a la clase de activo “deuda emergente de corta duración” como
una alternativa atractiva para captar alto rendimiento acotando volatilidad.
En los últimos años, EE.UU. ha liderado el desempeño accionario, pero las altas valuaciones
y la concentración del mercado invitan a considerar una diversificación. Este año el
desempeño de Europa viene superando a EE.UU., favorecido por valuaciones más atractivas,
la expectativa de recortes de tasas en la Eurozona y posibles avances en la resolución del
conflicto en Ucrania.