Weekly Global Outlook

Economía

Durante la semana pasada la administración Trump anunció progresos en sus acuerdos comerciales. En particular, el miércoles se informó un acuerdo con Vietnam donde las exportaciones a EE.UU. estarán sujetas a un arancel del 20%, mientras que las mercancías trianguladas desde China enfrentarán gravámenes del 40%. El pacto se considera un posible modelo a seguir para otros países de la región. La U.E. informa que se han logrado avances hacia un acuerdo y que todavía está trabajando para
cumplir el plazo del 9 de julio. El cronograma para las conversaciones pareció restablecerse después de que funcionarios estadounidenses insinuaron que los socios comerciales tendrán hasta el 1º de agosto antes de que entren en vigor los aranceles, habilitando una extensión en el plazo de negociación.

Expectativa de tasas

En su intervención en el foro anual del BCE celebrado en Portugal el martes, Powell comentó que no podía afirmar que sea demasiado pronto para considerar un recorte de tipos en julio. Sin embargo, los datos laborales publicados el jueves hacen ver muy poco probable un recorte de tasas en la próxima reunión del FOMC a celebrarse el 30 de julio. De acuerdo al Fed Watch Tool del CME, se mantiene el escenario de dos recortes en 2025, pero las probabilidades de los mismos han disminuido.

Renta fija

Se aprobó finalmente el paquete fiscal de Trump que combina recortes de impuestos, fuerte reducción en programas sociales y eliminación de beneficios para energías limpias. Se estima que sumará USD 3,4TT al déficit en 10 años. El mensaje fiscal genera presión en los mercados de deuda, especialmente el tramo largo de la curva, que tiene en precios una prima a término en niveles máximos de los últimos años, como señal de preocupación por la trayectoria del déficit.

Acciones

Los principales índices de EE.UU. cerraron la semana pasada con subas y nuevos máximos, mientras que en Europa los principales mercados recortaron ganancias, debido a las trabas en el acuerdo comercial entre EE.UU. y la U.E. Como resultado de las renovadas amenazas arancelarias de Trump y producto de la ley fiscal aprobada en la semana, el dólar continuó debilitándose.

Calendario

A comienzos de esta semana es esperable que veamos una aceleración en la publicación de acuerdos comerciales con distintos socios de EE.UU. En materia de datos, el día martes se dará a conocer el dato de inflación en China y el miércoles se publicarán las minutas de la ultima reunión del FOMC. El Tesoro de EE.UU. estará licitando deuda a tasa fija a 3, 10 y 30 años.