Reporte de Estrategia Internacional
El colapso del dólar, la burbuja de deuda y portfolios reflacionantes diversificados como obligación
22 de julio de 2025 10 hs BA time
Por Germán Fermo – Head of Global Markets Strategy, Grupo IEB
Resumen:
- Se acelera la corrida global contra el dólar norteamericano.
- El mercado global sigue en pleno “reflation mode”, rotando eventualmente entre asset classes.
- Siempre comprados “activos reflacionantes” para evitar la licuación del dólar, es el paradigma inalterable.
- Esto ocurre como consecuencia de un renovado embate de este gobierno republicano hacia la independencia de la Fed.
- ETH intentando alcanzar su ATH en 4.800.
- BTC alcanzando la semana anterior los 123K en un nuevo ATH.
- El oro también acercándose a su ATH de 3.500 y la plata haciendo lo propio.
- El Nasdaq vuelve a quebrar ATHs en reacción a una corrida global contra las monedas papel.
- Esta situación vuelve a tornar al équity norteamericano como relativamente caro frente a oro y plata, por ejemplo.
- Petróleo tranquilo, actualmente en la zona de “USD67”.
- La tasa de 30 años operando en la zona de 4.90%.
- La 2yr yield se mantiene muy dovish, en la zona de 3.85%.
- La dinámica de tasas permanece inalterada: dovish en la parte corta y hawkish pero sin drama en la parte larga.
- El Merval sigue pesado fruto de las elecciones en PBA que se vienen acercando y de una muy sostenida presión en la parte corta de la curva de pesos.