Argentina Weekly
dólar & ypf en el centro de la escena
4 de julio de 2025
El mercado anticipa que la economía comenzará el fin del pico estacional de la demanda de pesos
propio de junio y julio, al tiempo que el proceso de liquidación del agro empiece a mermar. A su vez, la
reciente publicación de la balanza de pagos correspondiente al primer trimestre del año, ha
intensificado la preocupación de algunos analistas sobre la viabilidad del equilibrio externo del
programa económico.
Si bien las presiones sobre el dólar son innegables, encontramos argumentos para afirmar que un
exceso de demanda sobre el tipo de cambio terminará provocando una oportunidad de “carry trade”.
Tras el inicio de la fase 3 del programa, el tipo de cambio oficial y el CCL convergieron por debajo del
centro de las bandas cambiarias (AR$/USD 1.200), oscilando entre dicho valor y mínimos de AR$/USD
1.150. Consideramos que no debería sorprendernos que ante un contexto estacional distinto, dicha
oscilación tienda a trasladarse por encima del centro de la banda, pero manteniendo una amplitud similar.
De acuerdo a nuestro modelo propietario, sobre la base del balance sintético semanal del BCRA que
nos permite determinar un “benchmark” del CCL, el mismo nos sugiere un valor de AR$/USD 1.229.
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