Argentina Weekly

Varios factores están confluyendo al mismo tiempo, generando un fenómeno de falta de pesos el cual ha elevado al menos temporalmente a las tasas nominales de interés, que, en un contexto de desaceleración de la inflación, termina provocando un alza en las tasas de interés reales.
Dichos factores son: 1) los efectos del cambio de la política monetaria en el marco de la fase 3 del programa económico, 2) el proceso de normalización del sistema financiero, 3) la emisión de Bopreal 4 y 4) la demanda estacional de circulante.
Esta semana el mercado A3, ha comunicado el inicio a partir del 1º de julio, de la nueva rueda REPI. Dicha rueda está diseñada para facilitar operaciones REPO intradiarias con preliquidación, en respuesta a la finalización de las LEFI dispuesta por el BCRA.
El Punto “Anker” comienza nuevamente a jugar un papel en una economía carente de pesos. No hay pesos, aunque el tesoro convalide tasas marginalmente por encima del mercado, y de duration corta. Los sintéticos con cobertura acabaron en 44,4% y 39% TNA, a diciembre y enero. Los incentivos están dados para hacer carry trade de corto, mientras la tasa real sea elevada.

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