Weekly Global Outlook
Powell abre la puerta a recortes y los mercados respiran
18 de agosto de 2025
Economía
Durante la semana se publicaron más detalles del acuerdo comercial entre EE.UU. y la U.E.. Los aranceles a los automóviles se mantienen en 27,5% y se reducirán al 15%, sólo después de que Bruselas presente una legislación para reducir sus aranceles sobre productos industriales estadounidenses. El acuerdo comercial también limita los aranceles al 15% sobre varios productos, como el alcohol, semiconductores, madera y farmacéuticos. El acero, aluminio y sus productos relacionados siguen sujetos a un arancel del 50%. El pacto también contempla compras europeas de energía estadounidense por USD 750 BB e inversiones por USD 600 BB, junto con adquisición de equipo militar y cooperación regulatoria en áreas digitales.
Expectativa de tasas
El miércoles se publicaron las minutas de la última reunión del FOMC, el 30 de julio. Las mismas mostraron que la mayoría de los miembros priorizaron los riesgos de inflación sobre los de empleo a la hora de decidir. El tono “hawkish” de las minutas cambió rápidamente el día viernes, cuando Powell declaró en Jackson Hole que los riesgos a la baja del empleo están aumentando, lo que justificaría un recorte en septiembre.
Renta fija
S&P reafirmó la calificación crediticia de EE. UU. en AA+/A-1+ con perspectiva estable, señalando que los ingresos arancelarios ayudan a compensar los déficits fiscales elevados tras los recortes impositivos, y destacando la resiliencia económica y la credibilidad de la política monetaria.
Acciones
Luego de una racha de 5 días de caídas del S&P 500, el discurso con tono “dovish” de Powell el viernes revirtió las pérdidas que habían sufrido los índices bursátiles durante la semana, lo que dejó al S&P 500 con una ganancia semanal de 0,3%, mientras que la mayor reacción la tuvo el Russell 2000, que cerró con una ganancia de 3,3%.
Calendario
En materia de datos, el martes se conocerán los pedidos de bienes duraderos en EE.UU. y el índice de confianza del consumidor del C.B. El jueves, la estimación preliminar del PBI del 2T25 en EE.UU. y el índice de confianza del consumidor en la U.E. Finalmente, el dato más importante de la semana será el índice de precios del PCE correspondiente a julio, a publicarse el viernes.