Argentina Weekly
Sin indicios de «pass-through»
8 de agosto de 2025
Economía:
La publicación del REM de julio mostró que las expectativas de inflación se mantienen estables para los próximos meses. Su lectura, no obstante, debe ser matizada ya que el relevamiento fue realizado a fines de julio y éste no incorpora, aún, la volatilidad en el tipo de cambio que se viene registrando.
Datos concretos convergen a un valor de 1,9% para julio. La mediana de inflación esperada para agosto publicada en el REM es 1,8% (un leve ajuste al alza de 0,1 p.p.), el consenso de las consultoras se sitúa en 1,9% y el IPC de CABA, ponderado de acuerdo al índice nacional, arroja una inflación del 1,9%.
El interrogante que se plantea para el dato de agosto: ¿habrá “pass-through”?. La historia económica argentina ha sido consecuente en este efecto: un incremento en el tipo de cambio deviene en aumentos en la tasa de inflación.
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Renta Fija:
Las curvas CER-L y Tasa Fija, con respecto a una semana atrás, rotaron, disminuyendo su pendiente y aumentando su base. Esto demuestra que el mercado ve atractivo los instrumentos de corto plazo y aprovecha ciertas circunstancias para vender largo y pasar al tramo corto.
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Renta Variable:
Más allá de la volatilidad actual y con la mirada puesta en las elecciones de medio término, continuamos con nuestro escenario base de una victoria del oficialismo. De esta manera, resulta interesante tomar ventaja de puntos de entrada atractivos para “Jugando el trade electoral”
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