Noviembre 2025
Factsheet Clase A
IEB Estratégico
TOTAL PATRIMONIO NETO
USD 10.940.012,05
Objetivo
El fondo invierte principalmente en activos de renta fija nominados en dólares y de buena calificación crediticia. También puede invertir en bonos soberanos y/o subsoberanos.
El objetivo del fondo es la apreciación del capital en el largo plazo.
Características del fondo
| Fecha de inicio | Julio 2024 |
|---|---|
| Tipo | Renta Fija |
| Moneda del Fondo | Dólar MEP |
| Liquidación de rescate | 24 hs |
| Horizonte de inversion | Largo plazo |
| Perfil de riesgo | Moderado |
| Modify Duration | 3.05 |
| Honorarios cuota A | Administración 0,7% |
| Honorarios cuota B | Administración 0,5% |
| Honorarios cuota X | Administración 0,7% |
| Comisión por suscripción/rescate/transfierencia | 0% |
| Soc. depositaria (Banco Comafi) | Administración 0,18% + IVA |
| Volatilidad (91d) anualizada | 0,34% |
| TIR (bruta) | 8.5% |
Cartera
Rentabilidad Cuota Parte Anualizados
| Año | Ene | Feb | Mar | Abr | May | Jun | Jul | Ago | Sep | Oct | Nov | Dic | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 0.0% | 16.7% | 13.9% | 19.5% | 23.4% | 8.8% | -8.5% | 6.2% | |||||
| 2025 | 12.8% | -4.1% | -8.3% | 12.1% | 8.6% | 4.2% | 1.4% | 5.1% | 6.7% | 6.2% | 17.0% | 5.3% | 5.7% |
EVOLUCIÓN CUOTAPARTE
IEB Estratégico VS BENCHMARK (EMB) Últimos 180 días
DESVÍOS ULT. 90D CON UNA DISTRIBUCIÓN NORMAL
ANÁLISIS MENSUAL
La victoria del oficialismo en las elecciones legislativas de octubre disipo el riesgo político lo que produjo un rally histórico de los activos argentinos llevando el riesgo país a 600 pbs y al S&P Merval de vuelta a niveles de USD 2.000. El resultado electoral no solo le permitirá al gobierno frenar cualquier proyecto de la oposición que ponga en riesgo el equilibrio fiscal, sino que deja un panorama favorable para adelante para poder llevar a cabo las reformas estructurales tanto laborales como tributarias.
En los últimos días hubo rumores de posible recompra de deuda por parte del gobierno como también de alguna modificación en las bandas cambiarias, aunque todavía no hubo una confirmación oficial y previamente las autoridades habían afirmado que las bandas se mantenían sin modificaciones. En este contexto y con una demanda por cobertura previo a las elecciones altísima, que se estima llevo a la cobertura en relación al M2 privado por arriba de 43%, el FX oficial hoy opera casi 6% por debajo de la banda superior. Dado que entramos en la etapa del año donde la demanda de dinero aumenta considerablemente sumado a las primeras liquidaciones de la cosecha fina pensamos que el régimen cambiario actual puede mantenerse en el corto plazo favoreciendo el carry.
Por el lado de la deuda hard dólar creemos que el ultimo driver necesario para que continue comprimiendo hasta perforar los 500 pbs es la acumulación de reservas vía compras en el MULC, para lo cual solo dispondría de $6 BB aproximadamente o a través de emisión de títulos. Para volver a colocar deuda en los mercados internacionales pensamos que el riesgo país deberá ubicarse primero en niveles de 400 pbs.
De todas formas, el camino esta allanado para lograrlo y en este sentido todavía el tramo largo de la curva soberana tiene un upside más que interesante. Por su parte las emisiones corporativas continúan a un gran ritmo esperándose en las próximas semanas colocaciones por mas de USD 3.000 M.
Respecto a los bonos en pesos, estos experimentaron una fuerte compresión en las tasas operando en niveles de 28% el tramo corto y 32% el tramo más largo. La curva CER por su parte opera en niveles de CER+8%. El Tesoro en las ultimas dos licitaciones inyecto pesos en la economía y el BCRA por su parte también adopto una política monetaria mas laxa al bajar la tasa de simultaneas en 300bps a 22% lo que genero que las curvas en pesos sigan corriendo.
Somos muy optimistas y creemos que existe valor todavía a estos precios tanto en la deuda HD como en el equity argentino que el mercado ira convalidando a medida que el BCRA acumule reservas y el gobierno construya mayorías en las cámaras que le permita en el corto plazo aprobar un presupuesto y luego impulsar las reformas de fondo.
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